关于高速公路资产证券化融资的思考

　　高速公路建设所需要的资金基数越来越大，传统的高速公路资产来源已经不能够满足日益增长的建设要求，因此，高速公路资产证券化融资的方式将成为一种全新的高速公路建设资金获取方式。在现代化建设不断推进的情况下，高速公路作为服务人民的公共产品，其发展的规模直接决定了我国城市交通运输网络的效率和质量，而高速公路资产证券化融资能够扩大在建设高速公路时的资金来源，从而达到提高公路建设效率的最终目的。

　　一、高速公路资产证券化融资概述

　　（一）含义

　　高速公路资产证券化融资不仅指高速公路建设时进行的建设资本融资，而是指包括高速公路养护及通行收入在内的高速公路建设与使用整体范围的证券化融资，无论是高速公路的信贷还是收费，都应包含在高速公路证券化融资当中。一般来说，传统的高速公路融资途径无非来源于信贷与民间借贷，而资产证券化融资方式能够使高速公路的资金来源扩展和升级成为由资金短缺者利用证券发行的方式从投资者手中融纳资金，这是我国经济发展过程中的一种融资手段创新，也是高速公路资金来源的全新方式，对高速公路资产证券化的顺利运行十分有利，并直接帮助了我国高速公路发展建设的效率提高。

　　（二）可行性

　　高速公路资产证券化融资并非痴人说梦，就目前我国发展的形势来看，高速公路的使用率已经占我国各类交通运输形式的较大比例，也就是说高速公路的完善建设虽然投资数目巨大，所获得的收益与社会效益及回报也同样是巨大的。另外，伴随着我国社会环境的不断发展进步，市场机制也逐渐趋于完善，证券市场的发展速率显著提升，也为高速公路实现资产证券化融资提供了市场基础，再加之证券业的资金来源更加广泛，投资者的基数更大，使得高速公路不仅能利用证券化融资夯实基础，还能充分优化高速公路整体资产结构，因此，高速公路资产证券化融资的可行性很高。

　　二、高速公路资产证券化融资的优势

　　（一）融资门槛较低

　　在传统的高速公路资产融资借贷中，普遍都是将资金需求方的综合信用作为融资的担保，如果资金需求方的综合信用不满足担保标准，就无法进行融资。而高速公路的资产证券化融资有所不同，这种融资方式并不需要以综合信用作为融资标准，而是以高速公路的整体收支作为导向的开放性融资方式，对于高速公路经营企业来说，综合信用和盈利能力不一定总是达到担保标准，因此，证券化融资则十分必要。证券化融资降低了高速公路经营企业的融资门槛，让高速公路的建设和整体运行过程能够充分拥有资金来源的保证。

　　（二）增强资产流动

　　高速公路的资金来源方式有很多，虽然并不仅有资产证券化融资这种方式，但却只有证券化融资才能增强高速公路的资产流动性。高速公路的资产证券化能够使资金需求者通过自身运营的真实效益收回输出资金，高速公路的原始资产相对来说是非常缺乏流动性的，但一旦被拆分成为能够通过证券化的方式进行融资的各种类型小范围小额度资产，就能够强化高速公路的资产流动性，这种方式为资产缺乏流动性的高速公路运营企业带来了经济效益和资产运转的福音，提高了高速公路建设的效率，推进了我国城市化交通运输的发展进程。

　　（三）融资风险降低

　　证券化融资方式非常有利于提升高速公路运营企业的资产运用效率，而且这种融资方式的成本远低于其他融资方式，非常便于企业进行资金的管理，收支模式的还款方式使得高速公路运营企业并不需要各处筹资还款，避免了传统融资模式所带来的财务管理负担。不仅如此，证券化融资方式不必要披露高速公路运营企业的综合信用状况，因此，高速公路网络建设的规模越大，就越能增加融资的比率，增加运营效益，降低融资所带来的经营风险。

　　（四）资产效益提高

　　高速公路采用资产证券化的融资方式，表面上来看似乎是放弃了高速公路运营中所带来的一部分收益，将这些收益交由资金提供方支配，但实际上高速公路通过这种方式加快了资金的循环，提高了资金的运转率，使得高速公路运营企业能够以同样的资产份额获取更多的资产效益，甚至获得超额回报。

　　三、结束语

　　总而言之，高速公路资产证券化融资是高速公路运营企业经营过程中最优化的资金获取方式。我国社会发展速度的加快促使高速公路网络需要更加完善，资产证券化融资的可行性和优势都能保证高速公路能够平稳运行，因此，高速公路运营必须要保证资产证券化融资顺利进行。

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