欧债危机中欧洲银行业资产风险研究

　　中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）16-0121-04

　　一、欧洲主权债务危机问题简要回顾

　　1.欧洲主权债务危机。欧洲主权债务危机也称“欧债危机”，是继2008年美国华尔街金融风暴后新一波的国际金融危机。对于欧债危机的定义，学术界有很多版本，综合来说，就是欧元区国家以政府名义所发行“主权债券”或承担的债务，到期时无法向债权人全额支付债券发行时承诺的本金和利息，造成普遍性“主权债务违约”。欧债危机最早由希腊在2009年末出现大批到期主权债务无法兑现而引发，在2010年欧元区葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙五个国家都出现严重偿还问题，欧债危机全面爆发。

　　2.国内外学者研究。国内外学者对欧债危机的研究，主要集中在危机的成因、治理、影响三个方面，研究的学者和文献数量较多，但对于欧债危机中的银行业研究则数量较少。国外的学者有Francesca Battaglia等人在2014“Journal of Economics and Business”上针对意大利银行在欧债危机前后银行资产风险进行对比分析；Lucrezia Reichlin在2014“Journal of Macroeconomics”上对货币政策和银行两者在欧债危机中的推动作用进行分析；Robert E.Krainer也在2014“Journal of International Money and Finance”上对货币政策和银行借贷对于短期和长期利率的双重影响分析欧债危机。国内学者在欧债危机爆发后，王静文（2011）研究了欧债危机下的对欧洲银行业带来的危机；王月金（2011）提出了新一轮欧洲银行危机可能将发生；李欢丽、李石凯（2012）则对“欧债五国”银行业在主权债务危机中的衰退进行了研究；席春红（2013）则提出欧债危机下欧洲银行业出现了分化。总的来说，国内外学者针对欧债危机中的欧洲商业银行研究不多，而现有的研究都将银行业定位为“遭受重创”，对银行业在危机中的“衰退”进行研究。

　　3.本文研究。本文在欧债危机中的欧洲银行业研究领域，首次使用2010年危机爆发后的2011年、2012年、2013年三年间欧洲200多家大型银行数据进行对比分析。按照当前国内外学术界的主流观点，针对欧洲银行业在欧债危机中遭受重创，进一步深入分析欧洲各国在欧债危机爆发后的三年里银行资产风险真实变动情况。通过分析资产规模、风险资产、不良资产、资产盈利的具体变化情况，转换以往对欧洲银行业“遭受重创”的定位，通过实证数据提出欧洲银行业资产风险并未如外界所说出现“严重衰退”，反而已趋向稳定并出现部分复苏现象，希望对欧洲银行业的研究以及国内银行业应对将来可能的金融冲击提供参考。

　　二、欧洲银行业资产规模变化

　　1.欧洲银行业依然占据世界主要份额。根据英国Banker的数据，2013年欧洲大型银行总资产达451 226亿美元，占世界1 000强银行的39%，在欧债危机发生后的第三年，欧洲银行业依然占据世界近四成的份额，实力不容忽视。

　　2.欧洲银行业规模并未出现明显变动。深入对比危机发生后的三年，以往主流意见所认为的欧洲银行业在欧债危机中“遭受重创”的说法，并没有在数据中体现。2011―2013年，欧债危机的重灾区欧债5国，三年间也是先升后降，整体只有1.3%的降幅。欧元区除欧债5国以外的14个国家，虽然在2012年有一定下降，但2013年竟然出现了增长。

　　3.欧元区国家表现优于非欧元区国家。在欧元区19国在危机后没有出现大型银行规模持续下跌的同时，相反欧元区以外的欧洲7国银行资产水平出现了持续下降，但三年累计只下降了5.3%，并没有出现大幅度降幅。银行数据实证研究下，欧债危机对银行业的冲击并没有外界估计的严重，欧洲大型银行，包括欧债五国的大型银行，在危机发生后资产业务及银行规模都没有受到大的冲击。

　　三、欧洲银行业风险资产变化

　　国际研究中对商业银行的风险资产，是指风险加权资产risk-weighted assets，使用RWA to Assets比率，也就是风险加权资产占银行总资产的比率对银行资产总体风险进行评估，比率越高则风险越大。风险加权资产RWA的计算有FIRB初级和AIRB高级两种统计标准，FIRB初级计算公式如下：

　　按照《巴塞尔协议Ⅲ》的标准，欧洲26国大型商业银行2013年风险加权资产RWA计算结果平均值（见表1）。

　　1.危机后欧洲银行业风险资产并未出现明显上升。在欧债危机发生后的三年间，影响最大的欧债5国银行风险加权资产并没有上升，反而由原来的57.3 %下降到52.17%，欧元区以外的欧洲7国先降后升，但变动率也在3%以内。只有欧元区14国在2011年、2012年二年保持31%左右的风险资产率，但2013年上升至43.29%，但就欧洲26国整体而言，风险加权资产并没有明显的整体大幅升高。

　　2.欧债5国风险资产高于其他欧洲国家。欧债5国在危机发生后风险资产出现了轻微下跌，但比率明显高于欧元区其他国家。三年间欧债5国风险资产率平均为54%左右，欧元区其他14国同期只有35%左右，欧元区以外7国同期平均也是49%左右，未超过50%。

　　3.欧洲整体情况和日本相当，低于美国水平。欧债危机对欧洲带来直接冲击，但只有欧债5国和欧洲7国的风险资产略高于日本的大型银行，欧元区14国更是低于日本的水平。但令人关注的是，已经经历了2008年华尔街金融风暴并以逐渐恢复正常的美国，大型银行风险资产竟然高于欧洲三组国家每一组的水平，并且美国还处于连年上升的阶段。 　　四、欧洲银行业不良资产变化

　　不良资产率NPL to Total Loans则是不良金融资产占银行总资产的比率。不良资产Non-performance Loan 简称NPL，是指商业银行资产业务中，对外放款的债权，出现本金或利息无法正常缴纳，或者直接出现无法回收的情况，在银行报表中记入“坏账”的部分，也称之为不良金融资产。

　　1.欧元区国家不良资产持续上涨。欧元区国家在银行不良资产方面出现了明显的持续上升，其中欧债5国幅度较大，从2011年8.03%大幅升至2013年17.57%，升幅超过110%。而欧元区剩下的14个国家，也从2011年的2.51%升至2013年4.29%，升幅也超过80%。欧债5国2012年不良资产率超10%。2013年超过15%，并呈现逐步加快的趋势，可见欧债5国银行在危机中的确受到了重创。

　　2.非欧元区欧洲国家并未出现不良资产持续上升。欧洲非欧元区的7个国家，在危机发生后的第二年，银行不良资产率不升反降，从4.13%下降到2.99%，这个数据与之前所认为欧债危机已经向欧元区以外扩散的观点不一致。随后在2013年欧洲7国不良资产又上升回3.68%，但幅度相对温和，并未因欧债危机而出现明显的持续上升。

　　3.除欧债5国以外的欧洲国家和日本美国水平相近。虽然欧债5国不良资产出现了大幅攀升，但欧洲其他21个国家，包括欧元区和非欧元区，不良资产率都低于5%，和日本、美国大致相近，处于相对较低的水平。欧债危机并未对欧洲银行业整体的不良资产带来太大影响。特别关注的是美国的不良资产在明显的持续下降，这也说明美国银行业正逐步走出金融风暴的影响。

　　五、欧洲银行业资产收益变化

　　资产收益率Return on assets是指银行资产业务中能带来多少收益的比率，主要反映商业银行资产业务的质量以及银行运营的能力。

　　1.欧债5国出现三年的亏损。欧债5国银行的资产收益率出现了负数，也就是三年间银行的资产业务没有收益，而且还出现了亏损。其中危机后的第一年2011年情况最严重，有-2.44%的亏损，但到了第二年收窄到-1.81%，到了2013年大幅收窄到-0.53%。可见危机对欧债5国银行业冲击明显，连续三年出现亏损，但资产收益方面的亏损已经在收窄，情况在好转。

　　2.欧洲7国资产收益持续增长。相反，欧元区以外的7个欧洲国家银行则资产收益持续增长。危机后的三年欧洲7国银行都有盈利，没有出现亏损。而且每年都有近两成幅度的增长，从2011年的0.38%增长至2013年0.4%，套算欧洲7国庞大的银行资产规模，这已经是很客观的资产收益，并且这是在欧债危机的情况下所取得银行资产收益。

　　3.除欧债5国以外的欧洲国家优于日本水平。除了欧债5国出现亏损外，欧元区14国的水平略高于日本，欧洲7国更是大幅高于日本，甚至接近美国的水平。这些数据说明了欧债危机后欧元区银行的确受到影响，但欧债5国以外的国家还能实现正收益，欧元区以外的国家甚至出现了收益增长，危机对欧元区以外的欧洲国家银行资产收益并未产生明显影响。

　　六、总结和启示

　　1.欧债危机中欧债5国银行资产风险显著上升。欧债5国是欧债危机的最早爆发地，也是本次危机的重灾区。欧债5国银行业在危机发生后的三年里，不良资产急速上升，银行出现亏损。虽然不良资产在持续上升，但同时欧债5国银行资产也出现了几个新动向：第一，风险加权资产并没有攀升，反而出现了下降，这说明5国在危机发生后已经开始调整银行资产业务的整体风险结构；第二，大型银行的规模并没有大幅缩小，在危机后的三年里银行资产业务都保持了稳定的规模；第三，资产收益率都为负数，但亏损已在三年间大幅缩窄。除不良资产外，欧债5国银行资产各项指标已经向好的方面变动，一旦银行所持有的主权债务完成减记，银行又不再新增持有风险资产，欧债5国的不良资产率也将会下降，重新进入稳定发展的通道。

　　2.欧债5国以外的欧元区国家银行资产风险变化平缓。欧元区除欧债5国以外的14个国家，以及欧元区以外的7个国家，在危机发生后银行资产风险并没有出现明显的变化。第一，在银行规模方面，虽然有个别银行因持有主权债务而破产，但整体而言欧洲大型银行资产规模并没有明显变化，依然占据世界主要份额。第二，在加权风险资产方面并未出现明显增加，对银行资产安全最为重要的不良资产，和美国、日本都处于一样的水平。第三，在资产收益方面，欧洲7国甚至出现了世界其他发达经济体一样的增幅，除欧债5国外都出现资产收益正值。

　　3.欧洲银行业已开始出现部分复苏迹象。在欧债危机冲击下，欧洲部分银行收到了明显的影响，甚至出现倒闭。在不良资产增加、资产收益负值双重作用下，欧债5国大型银行陷入困境在所难免。但欧债5国经济总量并未占欧洲首要地位，德国、法国、英国、瑞士等金融强国的银行还处于正常运行中。欧洲是全球经济、金融最为发达的地区，按照英国银行家杂志“The Banker”2011―2013年数据，全球最大1 000家银行里面，欧洲占据225家以上，欧洲上榜银行的资产总量也占据四成左右，这说明欧洲银行业在全球银行业中占据相当重要的地位。笔者认为，欧洲银行业并未在欧债危机中被击垮，相反，近年最新数据证明欧洲银行业已开始出现部分复苏迹象，资产风险变动不大，资产收益稳步上升。我国银行业已进入世界第一梯队位置，但一直以来都是“封闭式发展”，没有经历国际金融危机的正面冲击，欧洲银行业在欧债危机中的表现或许能给我国主流银行日后参与国际竞争进一步控制好银行资产风险提供借鉴。

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