企业直接融资方式：企业上市情况

论文导读:：多数企业还是很难通过这一直接融资途径来获取经营发展所需资金的。绝大多数（81.5%）的企业暂无上市计划。
关键词：直接融资，上市

　　调查结果显示，在参加调查的4256家企业中，绝大多数（81.5%）的企业暂无上市计划，而拟上市公司、上市公司的母公司、上市公司的子公司、上市公司共占18.5%（见表8）。调查表明，由于上市仍然属于比较稀缺的资源，门槛相对较高，多数企业还是很难通过这一直接融资途径来获取经营发展所需资金的。
　　从不同规模看，调查样本中已上市和拟上市公司的比重在不同规模的企业之间差别很大。其中毕业论文发表论文论文格式，有7.7%的小型企业拟上市或已上市，而在大型企业中这一比重已达到52.5%。调查表明，目前小型企业很难通过上市这一直接融资方式来获取企业经营发展所需资金。随着全国统一、多层次股票市场体系（主板、中小板、创业板）的逐步完善，这一问题将有所缓解（见表8）。
　　表8企业上市情况（%）
　　

	暂无 上市计划	拟上市 公司	上市公司 的母公司	上市公司 的子公司	上市公司
总体	81.5	13.1	1.0	3.1	1.3
东部地区企业	82.0	12.0	1.3	3.3	1.4
中部地区企业	79.1	16.1	0.7	3.2	0.9
西部地区企业	81.8	13.1	0.8	3.3	1.1
东北地区企业	83.9	13.2		1.5	1.5
大型企业	47.5	22.1	10.1	12.6	7.8
中型企业	75.8	19.0	0.4	3.6	1.2
小型企业	92.3	6.5	0.0	0.9	0.1
国有独资企业	77.4	7.3	7.6	6.6	1.0
vs 非国有独资企业	81.7	13.6	0.5	2.9	1.3
国有控股公司和中央直属企业	69.2	12.0	5.2	10.4	3.1
vs 民营企业和家族企业	86.2	12.1	0.4	0.8	0.5
农林牧渔业	83.3	15.6		1.1
采矿业	70.9	14.5	3.6	9.1	1.8
制造业	80.9	14.1	1.1	2.8	1.2
电力、燃气及水的生产和供应业	70.3	15.6		12.5	1.6
建筑业	84.4	7.8	1.8	3.6	2.4
交通运输、仓储和邮政业	71.4	16.5	2.2	5.5	4.4
信息传输、计算机服务和软件业	68.8	22.1		5.2	3.9
批发和零售业	88.8	5.6	0.4	4.6	0.7
住宿和餐饮业	75.7	24.3
房地产业	87.5	7.8		3.9	0.8
租赁和商务服务业	92.3	7.7

从不同经济类型来看，国有企业已上市和拟上市公司的比重高于民营企业，调查样本中，81.7%的非国有独资企业暂无上市计划，而在国有独资企业中这一比重是77.4%；86.2%的民营企业和家族企业暂无上市计划，而国有控股公司和中央直属企业的这一比重是69.2%（见表8）。
　　调查表明，长期以来，政府在上市资源的分配方面有向国有企业倾斜的现象，这使得民营企业要获取上市资源相对来说更加困难。不过近年来中小板和创业板的迅速发展，逐渐为民营企业提供了更多的上市机会。此外，内在动因也是导致这些差异的重要因素，特别是民营企业家对上市带来的风险存在一定程度的顾虑。调查发现，民营企业家认为企业上市后会带来的风险主要包括：“经理人控制风险增加”（3.58）、“股价非理性波动影响企业正常生产经营决策”（3.51）、“控制权被稀释毕业论文发表论文论文格式，存在控制权争夺或转移风险”（3.47）、“存在退市风险”（3.32）和“信息披露增加，可能会影响企业的竞争优势”（3.3）等（见表9）。
　　表9民营企业家对上市风险的认知（认同程度，5分制）
　　

	评价值
经理人控制风险增加	3.58
股价非理性波动影响企业正常生产经营决策	3.51
控制权被稀释，存在控制权争夺或转移风险	3.47
存在退市风险	3.32
信息披露增加，可能会影响企业的竞争优势	3.30
诉讼风险增加	3.27
政治风险增加	3.17

从不同地区看，已上市和拟上市公司的比重在不同地区之间的差异并不明显。从不同行业看，批发和零售业、房地产业、租赁和商务服务业企业中，已上市和拟上市公司的比重相对较低，而采矿业、电力、燃气及水的生产和供应业、信息传输、计算机服务和软件业企业则相对较高（见表8）。
 

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