【摘要】在企业生产经营所面临的风险中，筹资风险是其中的一个重要组成部分，而且它是客观存在、难以消灭的。企业只有从自身的角度出发，对其加以控制，才能避免筹资风险所带来的不良后果，为企业的健康发展奠定坚实的资金基础。本文阐述了企业筹资的含义、筹资过程中面临的风险以及如何对其加以控制。
【关键词】施工企业；筹资风险；控制
一、企业筹资概述
所谓企业筹资，是指企业依据自身生产运营状况、对外进行投资以及改变资本结构等方面的需求，经由各种筹资途径和资本市场，运用各筹资方式和手段，低成本而有效率地筹集资金的过程。众所周知，在企业的日常运营中，资金占据着至关重要的地位，而企业筹资的目的就是为了获取足够的资金，为企业的发展提供充足的资金保障，从而扩大生产规模，提高企业的经济效益。对于企业来说，如果资金来源狭窄、难以筹集到相应额度的资金，仅仅依靠自有的资金是很难转化为资本的，企业日常运转就会遇到困难。
施工企业作为一种特殊类型的企业，同样要进行筹资，但与一般企业相比又具有自己的特点。施工企业之所以特殊，是因为它所提供的产品是厂房、建筑、公路、桥梁等基础设施，相较于其他工业、商业产品而言，其产品具有规模大、周期长、位置固定、形态多样以及频繁流动、综合等特征。在日常的
建筑施工过程中，施工企业要投入大量的资金以购买建筑材料、购置机械设备、调集技术队伍，而资金的来源渠道比较单一，除了从建设单位获取少量款项外，大部分要依靠银行贷款。在我国的行业中，施工企业利润是比较微薄的，而且大都经济效益较低，因此其筹资活动面临着更大的风险。
二、企业筹资面临的风险
企业筹资是有风险的，因为筹资会带来相应的负担（例如按期支付利息），而企业在经营过程中必须面对诸多的不确定性，企业能够获得多少利润是会变化的，另一方面借款利率也是会随市场而发生改变，从而企业获得的利润率可能比借款利率来得低。因此，如果经营不善导致业绩持续下滑，经济效益恶化，就会造成筹资风险，以致无法及时支付报酬给投资者或者偿还债务。
从施工企业筹资所面临的风险及其产生的根源来看，具体可分为以下五类：
（1）负债总量和负债利率。一方面，对于施工企业而言，由于很大一部分资金都来自负债，因此负债总量可能引起的风险是显而易见的，负债总量越大，则需要支出的财务费用越多，由利润下降所引起的偿付能力弱化甚至破产的风险也相应增大。另一方面，负债利率同样会影响到利息费用，因为在负债总量既定的情况下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越高，企业破产的可能性也随之增大。与负债总量一样，利率也会影响到股东收益的变动，因为在息税前收益既定的条件下，利率越高，则财务杠杆越大，相应地也提高了利润率的变动。
（2）债务期限结构。在施工企业筹资的过程中，必须考虑债务的期限结构，这既包括长、短期负债所占的比重，也包括获取资金和偿还债务的期限。如果没有合理安排债务期限结构，例如本应进行长期借款却筹集了短期资金，或者本应进行短期负债却筹集了长期资金，这些有可能导致施工企业的资金使用不当，从而使企业筹资风险相应加大。因此，施工企业筹资时应该充分考虑负债期限以及借债方式，避免周转困难而无力偿还债务。
（3）经营风险。在企业的生产运营过程中，避不可免地会产生相应的经营风险，也就是企业的息税前收益是不确定的。从内容上看，经营风险与筹资风险并不相同，但它会对筹资风险产生影响。如果企业的资金全部来自股东权益，企业的总风险就是经营风险，它是由股东来承担的。而如果企业既有股东权益，又有负债时，由于财务杠杆会增大股东收益，因而股东收益面临着更大的波动性，股东承担了大于经营风险的企业风险，差额部分就是筹资风险。可以想象，如果企业经营管理不力、绩效糟糕、利润比利息费用还少，那么股东不仅得不到收益，而且必须用自有资金来支付利息，甚至使企业面临破产的窘境。施工企业由于利润微薄，面临着更大的经营风险。
（4）决策失误。企业筹资还面临着决策失误的风险，对于施工企业而言，项目所需的资金量是巨大的，如果决策出现失误导致项目失败，或者由于各种原因不导致无法快速进行生产，那么就难以按计划回收资金来还本付息，一旦资金链断裂，企业就会面临严重的财务困境。
三、如何控制筹资风险
对于不同的风险，施工企业应该区别对待，采取相应措施来加以防范，把风险转化为经济效益。如此才能确保企业拥有足够的资金，以支持生产运营的需要，从而为企业创造更大的效益。一般而言，可以从以下几个方面来进行改进。
（1）保持适度合理的负债总量。由于施工企业的特殊性，负债经营是维持自身生存发展的主要渠道，这一方面固然可以得到财务杠杆收益，但另一方面也面临着筹资风险带来的损失。为了综合平衡这两方面的关系，施工企业必须适度而合理地负债运营，这主要体现在资本结构的合理程度，也就是资产负债比应该充分考虑企业的实际情况，这样才能最大限度地抑制风险，同时获取尽可能高的收益。然而在实际的生产过程中，确定最优资本结构是复杂的，对于生产运营效率高、资金周转较快的施工企业，可以适当提高资产负债比；对于生产运营不顺畅、资金周转速度较慢的施工企业，则应该降低资产负债比，从而控制筹资风险。根据统计资料，我国当前施工企业的负债情况普遍过高，达到70%-80%，这不利于施工企业抵御外部环境的变化。为此，施工企业应该致力于开发自有资本，有效地降低负债比率；同时，国家也应该出台相应措施，以帮助施工企业解决资金问题。
（2）充分考虑利率变动，合理确定债务期限结构。首先，对于利率变动所引起的风险，施工企业应该仔细分析资本市场的供求状况，根据利率的变动情况来判断其走势，并据此确定对应的筹资计划。当利率水平比较高时，应该尽可能减少筹资或者只筹集短期内急需的资金；当利率处于下降的过渡时期时，也应该尽量减少筹资，对于必须筹集的资金也应该使用浮动利率的方式；当利率处水平比较低时，进行筹资是比较有利的；当利率处在上升的过渡时期时，应该尽量筹集长期借款，并使用固定利率的方式。其次，合理确定债务期限结构。施工企业在筹资活动中应该确定尽可能优化的资本结构，也就是在施工企业可以接受的筹资风险范围内，尽可能使资金成本最低。另外，长期债务具有成本高、弹性低、风险小的特征，短期债务则刚好相反。因此，基于风险和收益的权衡，也应该合理确定长、短期债务的比重。
（3）加快资金周转速度，及时催收账款。一方面，施工企业应该切实重视资金的使用效率，制定合理有效的资金管理规定，根据规章制度来办事，严格审批流程，防止资金的外部循环；设立“内部银行”，集中内部各单位的资金并统一调度，实行资金的有偿使用原则，内部单位的经济事项都经由“内部银行”进行结算，从而简化流程；制定资金使用规划，加强管理，明确各方责任，严格控制超额用款；定期分析和整理资金使用情况，如果出现资金沉淀，应该想方设法使其运转起来，充分利用资金的时间价值，促进资金的保值增值。另一方面，施工企业应该加强应收账款的管理，避免出现长期拖欠的情况。首先，在工程竣工后应该加快预算工作进度，并及时让委托方进行确认；其次，指派专人负责，抓紧催收账款，想方设法收回；再次，对于“老大难”的单位，应该成立“清欠”小组进行重点清欠；最后，对于长期拖欠账款的单位，应该利用法律武器提起诉讼，用司法手段追回账款。
（4）建立和完善风险预测和控制机制。随着市场经济的不断发展，现代施工企业是独立的法人实体，必须自主经营、自负盈亏，因此施工企业必须承担相应的风险。施工企业在从事建筑、施工活动时，面临着环境的变动，因此实际效果可能与预期的产生偏离，这是无法避免的系统性风险。如果施工企业对此没有任何准备，就会在风险降临时不知所措，必然遭受很大的损失。所以，施工企业应该强化风险意识，科学客观地承认风险、预测风险，并采取相应的措施来加以应对和预防。
综上所述，施工企业要想更好地生存发展就必须筹集资金，而在筹集资金的过程中必然会遇到各种风险。为此，施工企业应该科学正确地认识风险，从思想上重视其作用和不良影响，并制定相应的防范措施来加以应对。除此之外，施工企业应该选择合理有效的筹资方案，既能有效地降低资金成本，又能有效地把筹资风险控制在一定范围。因此，施工企业应该强化风险意识，科学合理地防范风险。从根源上说，施工企业应该加强生产管理，切实提高自身盈利水平，才能最终控制筹资风险，持续快速发展。
参考文献
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