我国商业银行盈利影响因素的实证探讨

　在商业银行综合竞争力中，盈利能力通过银行当前的收益水平以及今后收益的持久性和增长性表现出来。商业银行的盈利模式是其盈利能力最直接的体现，以不同业务为主体的商业银行其盈利构成不尽相同。在利率市场化不断推进的阶段，银行的净息差在不断缩小，如何在这种情况下实现商业银行盈利能力的持续提升，是我们必须解决的问题。由于银行盈利水平的高低直接影响银行的长远发展，进而影响国民经济的发展和稳定，因此分析哪些因素影响我国商业银行盈利水平有着十分重要的理论和实践意义。
　　本文利用国内十四家商业银2003年至2011年的面板数据，运用固定效应和随机效应方法进行实证分析，尝试研究银行的盈利能力与银行内部因素、市场结构因素和宏观经济因素之间的关系。
　　一、文献综述
　　关于商业银行盈利能力的研究，国内外学者在研究的范围和角度存在差异性但通常将影响样式银行盈利的因素归结为内部因素、市场结构因素和宏观经济因素三个方面。银行内部因素主要有资产质量、资本状况、资产规模、成本控制和收入构成；市场结构因素的影响主要是指市场份额、市场集中度等；而外部宏观经济因素则包括经济增长率、通货膨胀率等会影响到商业银行经营绩效的外部经济环境因素。
　　对于如何选取指标来测度银行内部因素，Angbazo（1997）曾用商业银行数据实证研究得出非生息资产的机会成本、杠杆率、有效资产/总资产与银行净利息收益率有显著的正相关性，流动资产/总负债与银行净利息收益率负相关。Valverde & Fernandez （2007）在研究欧洲的银行盈利能力的决定因素中，使用了包括市场集中度指数、银行风险变量、专业化和多样化变量在内的指标体系，分析了它们对银行利率差、总收入水平和勒纳指数的具体影响。他们认为专业化变量和银行利润显著相关，多样化产出使得银行增加收入，并获得更大的市场影响力。Barajas，Steiner & Salazar（1999）对哥伦比亚银行息差的研究显示，高息差与经营成本、不良贷款的构成及税收密切相关。
　　关于中国银行业盈利能力的研究较少，其中刘渝东（1999）通过对我国工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有商业银行的资产收益率进行财务上的趋势分析和因素分析，研究表明各银行的盈利能力均有不同程度的下降，其原因在于非利息支出增加过多、利差缩小、国家调高银行的营业税率等。付强（2004）以我国主要商业银行的数据为样本，采用回归方法分析其盈利水平，发现商业银行的盈利水平与存款占总资产比率、利差占总资产比率呈正相关。高玮（2010）研究发现，商业银行的盈利能力主要由银行内部特征变量决定，其中，银行信贷率与银行利润率呈显著正相关关系，而银行规模、所有权性质与银行利润率之间呈显著负相关关系；宏观经济变量和金融结构变量与银行利润率的关系在总体上不显著，只有通胀率与银行利润率呈显著负相关关系，存款和公债投资与银行利润率之间呈负相关关系，但是并显著性。在借鉴国内外学者研究的基础上，本文的试图使用面板数据进行计量分析，研究银行内部、市场和宏观因素与银行盈利能力的关系。
　　二、实证分析
　　（一）模型的设定
　　根据上述分析，决定银行盈利能力的因素有内部因素、市场结构因素和宏观经济因素，参考Bartholdy，Boyle和Stover（1997），Barth，Nolle和Rice（1997）对商业银行盈利性所做的研究，对其中变量加以调整，设定如下形式的模型：
　　yit=β0+β1fit+β2xit+β3cit+μit
　　其中，i表示不同银行个体，yit为被解释变量，反映t时期第i个银行的盈利指标，本文中为资产收益率（ROA），fit代表t时期第i个银行个性因素变量，xt代表t时期市场结构因素变量，ct表示t时期宏观经济因素变量，uit表示误差项。
　　被解释变量选取的是银行资产收益率（ROA），等于税前净利润除以银行总资产。银行内部因素解释变量主要包括成本收入比（CER，经营费用/总资产）、资本充足率（CAR，资产/风险）、不良贷款率（BLR）。在衡量市场结构的指标中，本文采用市场份额和市场集中度指标测度样本期间银行业的市场结构。存款的市场份额（MS）等于各银行存款除以中资银行存款总额。集中度变量（MCON）则（GROWTH）。
　　（二）研究方法和数据来源
　　样本时间选取2003年至2011年，14家商业银行的财务数据来源于《中国金融年鉴》以及各商业银行的各年度报告。本文使用的方法是固定效应模型和随机效应模型，并运用豪斯曼检（Hausman test）加以检验，而后决定采用何种模型。本文选取的商业银行样本主要分为两大类：
　　一是4家国有商业银行：中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行。
　　二是10家全国性股份制商业银行：中国交通银行、招商银行、上海浦东发展银行、中信银行、中国民生银行、兴业银行、中国光大银行、广发银行、华夏银行、深圳发展银行。
　　（三）对三类影响因素的实证分析
　　本部分我们将对影响中国商业银行资产利润率的银行内部因素、市场结构因素和宏观经济因素进行计量分析，先对银行个性变量、市场结构变量、宏观经济变量三类因素进行固定效应模型和随机效应模型估计，再利用Hausman检验判断哪种模型的有效性，并结合我国银行业现实情况对实证结果进行分析。回归结果如表1所示。Hausman检验结果表明，Prob<0.05，即采用固定效应模型。
根据表1的回归结果，我们可以得出如下基本结论：
　　1.银行内部因素对商业银行盈利的影响。在银行内部因素中与银行盈利存在正相关关系的因素是资本充足率；呈负相关关系的因素是不良贷款比率、成本收入比，其中成本收入比的负面影响大于不良贷款比率。资本充足率是指银行自身资产对加权风险资产的比率，代表了银行对其负债的最后清偿能力。对于上市商业银行而言，较少的股利分红使得资本充足率不断的提高并保持在一个较高的水平上。当银行具有较高的资本充足率时，向市场传递了积极的信号，提高了市场对银行自身的信心。
　　不良贷款比率和商业银行的盈利能力呈负相关关系，但是统计结果并不显著。不良贷款和银行的盈利之间会互相影响。一方面，如果银行的不良贷款率很高，银行就必须用更多的利润对其冲销。另一方面，如果商业银行自身盈利不高，就会影响处置不良资产的速度，进而影响 银行将来的盈利能力。目前，我国商业银行的不良贷款率处在较低的水平，所以一段时间内其对商业银行的盈利影响较小。
　　银行的经营成本是影响银行盈利能力的一个重要因素，成本收入比可以反映商业银行在业务结构和管理运营上的差异，不同的商业模式、产品组合、资产组合，都将导致不同的成本费用结构。成本收入比率越低，说明银行经营过程中有关的管理成本以及其他营运成本就越低，也就是代表着银行的营运效率越高，银行可能具有较高的盈利水平。本文实证结果表明，成本收入比与银行盈利水平之间为负相关关系，即当成本收入比增加时银行资产利润率会减少。这表明我国商业银行的经营是低效的，资产和劳动投入的增加并不能全部转化为产出收益的增加并使得资产收益率提高。
　　2.银行业的市场结构因素对商业银行盈利的影响。从表1回归的分析结果可见，存款份额集中度与商业银行资收益率有显著负相关关系，而银行存款的市场份额与银行资产收益率则存在显著正相关关系。效率结构假说认为市场趋于集中是因为行业中某些企业具有较高的效率从而占有较大的市场份额，即盈利性和高集中度之间的关系只是盈利性和高效率之间的关系。在银行业中，具有较高的成本控制水平和良好的声誉的银行往往具有高效率，从而获得较大的市场份额，提高了商业银行的集中度。根据Smirlock（1985）的研究，市场高度集中的银行利差较小。Berger（1995）认为美国银行集中度和效率的关系依赖于其他的因素。我国银行业与其他国家银行业之间存在差异的原因在于，商业银行目前并没有利率定价权，银行即使处于垄断地位，也不能通过提高或降低利率的途径增加盈利。我国商业银行业的高集中度，会导致较低的运营效率，适当引入竞争则能够提高效率，优化资源的配置，这意味着对于中国商业银行来说降低集中度，促进竞争更有利于提高银行盈利水平。目前，在商业银行的收入构成中，利息净收入仍是营业净收入的主要构成部分，以存贷利差收入作为其主要的收入来源。因此，扩大存款市场份额是获取盈利的主要途径。
　　3.宏观经济因素对商业银行盈利的影响。从计量结果中可以看出，经济增长率与商业银行盈利水平呈正相关关系，即经济的快速发展，会带动银行盈利水平的提升，但是相关性不显著。理论上，商业银行具有亲周期性。在经济繁荣时期，企业财务状况表现良好，偿付能力高，不易形成银行不良资产；同时，银行对客户的经济前景乐观，客户信用评级高，从而提取较少的贷款损失拨备，银行利润表现出较高的水平，从而导致较高的利润分配；再次，投资旺盛，资金需求量较大，因此贷款利率水平较高，银行利息收入增加；反之则反是。经济增长与银行盈利间的正相关关系在很多市场中具有一定的典型性。但是，我国的利率市场化正处于初始阶段，商业银行并没有利率的自主决定权，在很大程度上受到国家货币政策的影响，受市场波动的影响相对小。同时，货币政策通常逆经济形式而定，因此在经济繁荣和萧条时期，逆经济形式的货币政策在一定程度上起到了防止商业银行的业务规模和盈利水平大幅跳跃的作用。
　　Perry（1992）认为银行的盈利水平取决于通货膨胀是否为可预期到的，如果通货膨胀为预期到的，则收入的增长会大于成本的增加；如果通货膨胀为非预期的，则银行所采取的调整措施将是滞后的，从而使得银行成本的增长大于收入的增长，导致银行利润减少。本文的结论是通货膨胀率与商业银行盈利水平呈正相关性。在经历通货膨胀时，整体经济所面临的名义总需求处于不断扩大的状态，企业景气度总体处于上升阶段，因此信用成本的增加将滞后于利差的扩大，使得银行整体盈利能够保持持续增长。同时说明我国商业银行的市场化程度在不断加深，银行面对市场的变化能够灵活调整自己的经营策略从而保持自身的利润水平。
　　三、基本结论
　　本文利用14家商业银行2004年～2011年的面板数据，采用固定效应模型和随机效应模型进行估计。通过经验分析我们发现：
　　第一，银行内部因素是影响商业银行盈利的主要因素。商业银行较高的资本充足率提高了其偿付能力，具有较高的声誉，同时也提高了银行的盈利能力。成本收入比低的银行显然在市场上拥有较强的市场竞争力，控制成本是商业银行经营过程中必须解决的问题；在经济平稳运行的条件下，目前商业银行的较低的不良贷款率对于银行盈利的负面影响并不显著。在净利息收入仍为商业银行主要收入来源的盈利模式下，通过控制成本提供银行自身的经营效率并占有更多的市场份额是提高商业银行盈利能力的重要途径。
　　第二，随着行业市场竞争的加剧，银行业市场集中度有逐渐下降的趋势，集中度较高的市场结构不利于我国商业银行利润的增加。在净利息收入作为银行主要收入的阶段，市场份额的扩大无疑有利于资本收益率的提高。
　　第三，商业银行盈利总体上具有亲经济周期的特征，随着经济的波动，商业银行的信贷规模而随之调整，并能够及时调整经营成本，使得银行的盈利不会出现大幅度的波动。
　　参考文献
　　[1]Berger，A.N（1995），The relationship between capital and earnings in banking，Journal of Money，Credit and Banking，27，404-431.
　　[2]Smirlock（1985），Evidence of the （Non）Relationship Between Concentration and Profitability in Banking，Journal of Money，Credit，and Banking，17，69-82.
　　[3]姚勇，董利.中国商业银行盈利分析[J].南开经济研究.2005（2）.
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　　[5]金晓彤，刘宏.中国现阶段商业银行盈利能力分析[J].西北大学学报.2009（6）.
　　[6]倪美蓉.上市商业银行盈利能力影响因素的研究——基于面板数据模型的实证检验[J].哈尔滨金融学院学报，2011（10）.

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