社会保障基金管理的国际比较

　　世界各国在社保基金管理方面的改革主要集中于两个方面:一是增收节支，提高费率，逐步由现收现付制向部分积累制或完全积累制转换；二是通过市场化趋向的改革来提高社会保障制度的运作效率。

　　1 国际社会保障基金的运作模式

　　根据社保基金有无积累、积累的程度以及社保基金来源中政府责任不同，国际社保基金运作模式分为部分积累型基金管理模式、国家福利型基金运作模式、私营化管理调整费率水平个人账户模式、中央公积金制基金管理模式。

　　1.1 部分积累型基金管理模式

　　这种传统型的社会保障，实施现收现付的财务机制，以美国、日本为代表的多说欧美国家大多采取这种模式。这种机制为了避免频繁地调整费率水平，基金经办机构一般保留有小部分流动备用金，但这部分基金一般只能以现金和银行活期存款形式持有，不能投资于资本市场，因此其难以应对社会保险金支付的波动。

　　1.2 国家福利型基金管理模式

　　瑞典素有“福利国家的橱窗”之称，是福利型社会保险制度的代表。瑞典政府始终把公平作为社会保障制度甚至是整个社会制度的最终目标，最大的特点是强制性的社会化，人人必须参加统一的社会保障系统，并能享受由国家统一提供的各种社会保障。其中，瑞典政府承担了大量的保障责任，不仅仅是制度的设计者，还是制度有效运行的支柱，社会保障资金来源的一半左右由政府提供。

　　1.3 私营化个人账户管理模式

　　以智力为代表，在一些拉美国家和东欧国家实施。智力模式突出的特点是：第一，养老金由公共部门管理改由民营机构运行，提高了服务水平管理水平及投资收益率。第二，将原有杂乱无章的各类制度整合为统一的养老金制度。第三，促进了储蓄率的提高和资本市场的发育。第四，减轻了政府和企业的负担，退休金水平有所提高。

　　但智力的养老金改革也遭到了质疑，第一，这一体系着重强调了养老金制度的个人储蓄功能，而共济性和社会再分配功能薄弱，偏离了养老金作为一种社会保障制度的正确方向。第二，商业营运造成了社会资源的虚耗。第三，投保人缴纳的管理费用太高。第四，由于规模经济的作用，民营公司管理数额巨大的养老保险基金容易形成金融垄断。第五，私营化管理隐蔽性强，潜在风险大，政府承担了很高的责任和风险。

　　1.4 中央公积金制基金管理模式

　　这种模式首创于20世纪50年代中期，被东亚一些发展中国家作为国家法定的保险制度，实质上是一种由国家立法的强制性社会契约储存制度，雇主和雇员每月必须缴纳公积金，由中央公积金局进行全面管理，公积金的投资方向和利率均由政府规定。由于通货膨胀和经营管理不当等原因印度、印尼、加纳等国出现了账户混乱、基金亏空等问题，目前，采用此种模式的国家越来越少。

　　2 国际社会保障基金运作模式的借鉴

　　2.1 四种制度模式的比较分析

　　在政府承担的责任以及对监管能力的要求方面，国家福利性基金运作模式和中央公积金基金运作模式中政府承担的责任最大，部分积累制模式中政府承担一定的责任，私营化管理个人账户模式下政府的责任最小。在运作机理方面，智力的私营化管路个人账户模式与新加坡的中央公积金制基本相似，前者是“民营强制性储蓄积累模式”，后者是“国营强制性储蓄积累模式”，中央公积金制下的养老金由于投资方向由政府规定，其成为政府调节经济发展的有力工具，但它的投资效率和运行效率远没有私营化管理个人账户模式表现好。

　　2.2 国外的社保基金运作模式比较带给我国的思考

　　结合我国社会保障基金管理机构的管理能力以及国际上政府对社会保障基金管理直接作用的弱化，智力政府在社会保障基金管理过程中引入的制度和机制创新，如强化个人责任、强调市场化运作、养老基金与资本市场相互融合等方面，对我国社会保障基金管理体制的构建具有很大的现实意义和参考价值。

　　3 国际社会保障基金管理的发展趋势

　　3.1 社会保障基金的营运

　　总体而言，在基金营运过程中减少对社会保障基金投资范围、项目的限制，基金营运证券化趋势明显。

　　统计数据表明，社会保障基金投资于股票市场的回报率是最高的，但长时间来，多数国家都严格限制社会保障资金的投资项目和投资范围。近年来，由于经济全球化、自由化趋势的影响以及资金规模的扩大，欧美、拉美国家和一些东欧国家均不同程度的放宽了对社会保障基金的投资项目和范围的限制，试图通过社会保障基金的全球化运作，分散投资风险，提高投资收益，应对人口老龄化的挑战。

　　由于企业证券投资收益高，资本的趋利性必将引导资本流向收益高的项目和地区。一些拉美、东欧国家的养老保险基金投资于资本市场的限额也在慢慢松动。随着各国资本市场的不断发展和完善，养老基金投资于股票的比重近十年来一直是一个上升的趋势而且这种趋势还将继续。

　　3.2 社会保障基金的监管

　　在基金监管方面，各国逐步加强对社会保障基金的运营监督和绩效评估，基金运营法制化出现端倪。由于许多国家都放弃了现收现付转向了完全积累制或部分积累制，因而社会保障基金的规模迅速扩大，但如何选择合适的基金管理方法、投资领域，以及何种监督管理体系和如何运行才能保证基金的安全，谁运营和怎样的投资模式才能较好的分散基金的风险以及怎样的投资模式才能达到基金资源的合理利用，成为大家关注的热点和难点问题。

　　首先，无论采取何种管理模式，基金的投资运营问题都不容忽视。其次，随着社保基金由政府部门统一集中经营逐步转向公营方式与若干独立的金融机构竞争性投资的私营方式相结合，各国采取立法等措施，对社保基金运营情况进行绩效评估，也逐步成为社保基金监管的一个重要问题。当前国外社保基金的运营绩效评估研究的重点主要集中在三个方面：第一，基金整体收益是否超过市场收益。第二，超过市场收益的部分有多大比例可归功为基金机构的管理才能。第三，基金的业绩与经营环境的关系以及绩效能否长期持续。其中第二部分的研究最为深入。但这些研究大多假定市场是有效率的，一旦出现市场非有效，基金就可以凭借一定的策略获得额外的投资回报。

　　社会保障基金运营与监管的发展趋势对我国社保基金管理制度的构建具有重大的借鉴意义。比如，从基金运行绩效评估的角度分析，基金监管的领域就应该包括根据社保基金绩效和投资结果进行的监管以及对社保基金投资运作过程中的监管。这就要求基金运作绩效评估既要进行结果的评估也要重视过程的评估，两者应该是一种相互联系相互补充的关系。但在实际操作中，度的把握很困难，监管的目标、原则、手段、内容、机制，基金管理机构的治理结构以及最终实现监管制度化、标准化等内容都需要我们在实践中逐步的探索创新。

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